对于投资人或分析师来说，怎样才算真正「看懂」了一个行业？ 庄明浩（rosicky311），VC行业小兵一枚 关注问题2天，一直忙活别的事情，现在已经请了年假准备开始春节假期； 在假期开始前的这点时间里我来好好回答下这个问题吧； 我的回答仅限于TMT早期VC行业，中后期、非TMT以及二级市场的内容不在我回答范围之内； 提前说明下，“懂行业”在很多时候和真正投到好案子，实现大退出之间可能没有那么相关；这个观点看上去可能有些不可思议，但事实就是如此；我之前在很多关于VC决策的回答中提及过，VC的决策类似群体决策，必然要面临所谓的个体理性和群体非理性之间的博弈，加上基金的定位与打法、所处的阶段、“懂行业”的这个人在基金内的决策地位、估值/价格等等诸多因素，“懂”和最后投到NB案子之间有非常远的距离。这也是为什么在VC这个圈子里有这么一句话： “好案子不一定是懂的人投的，懂的人不一定投出好案子”。 大家可以先感受下…… 那么到底怎么才算懂？ 举几个例子： 1、于无声处听惊雷－VC投资新内容的暗潮与准绳 虎踞龙盘今胜昔——VC投资新内容的暗潮和准绳（下） 这是工厂 @高晓虎老师对新内容早期投资的总结； 2、频次和密度：SNS战争的秘密 这是Bluelake合伙人胡博予对社交产品的理解； 3、万亿级市场：中国二手车行业研究--百度百家 原红点高级分析师 @谢晨星对二手车的行业梳理； 4、锐意青年投资家俱乐部 E龙投资李刚强对在线旅游行业的整理； 作为同行，我觉得他们对各自所在领域的理解都达到了“懂”的程度；很多人这时候会问，这就算懂了？写篇文章，做个PPT，画几张图就算懂了？文章、图表甚至PPT都是表现层的东西，他们所承载的是投资人对细分行业理解的一套规则和逻辑，这套规则和逻辑最直接的用途是让他们继续寻找该细分方向上的新项目；规则和逻辑如果细化可以包括但不限于：行业格局、上下游行业影响力、合理的团队配置，以及最重要的是综合自己所在基金的打法如何挑选合适的团队投资。 还有更为重要的一点的是，我上面列的东西都是写出来的东西，所有人写东西都会有所保留，尤其是压箱底的内容，所以上面的几个例子中确实说出了一些门道，但还是有很多人会觉得其实也没什么所谓的“干货”。我作为一个常年写东西的VC从业者，对这样的朋友想说的一句是：“干货我凭什么都告诉你？”…… 还有我上面说“我觉得XXXX懂了”，这里“我觉得”异常重要，那句话怎么说来着？ 有一种冷叫你妈觉得你冷对，很多时候怎么评价一个投资人是否真的懂这个行业，作为同行想看这个行业，或者这个行业内的创业者创业，除了亲情友情关系和光环之外，你第一个想找的投资人就是“懂”的投资人。 比如手游行业创业者，尤其是知乎上的创业者，你创业之初不去找 @孙志超聊聊就是不对的；他投不投你是后话，你可以通过他了解下现在主流手游行业早期投资人的心态，了解下现在早期团队的一般估值、打法，你甚至有可能了解到是不是有公司在和你做类似的东西等等……所有这些东西都是他“懂”的特征。 还有再举个例子，我们基金是按照行业分工做投资的，每一个细分组里其实都有1-2个绝对意义上的“懂”的人；他们见过茫茫多该领域内的项目，和茫茫茫茫多靠谱的不靠谱的该领域内的创业者聊过，如数家珍般的知道这个行业内重要玩家的核心数据，甚至经历过一个行业的多次波峰波谷的过程，大大小小的公司投过诸多，退出过也血本无归过……当有其他同事遇到非自己擅长项目的时候第一时间会想到的那个擅长的人就是“懂”的人。 所以最后总结一句话，什么叫真正懂了？ 有一种懂叫别人都觉得你懂。 查看知乎原文
