克林顿的女婿的烦恼，以及乔布斯的老婆的前老板的最后一搏 硅谷王川，投资人 美国前总统克林顿的女婿，马克·梅文斯基 （Marc Mezvinsky） 最近有点烦。 小马 2011 年底，借着老丈人的关系，和现任高盛总裁 Blankfein 的站台，和另外两个合伙人，募集了四亿美元的资金，开始运营自己的对冲基金。 融资路演时，听众挤满了会议厅，不少投资者，都指望攀附上克林顿关系的快船，获得丰厚的回报。 基金 2012 全年回报 负 1.96%， 2013 年 2.06%， 2014 年 负 3.6%， 2015 年一月靠着赌美元升值，涨了 6%。 折腾三年多，累计回报不到 3%。 要知道过去三年多美国股市上涨了将近 70%。即使基金把 5%的资金放在股票里，别的什么事都不做，回报也会更高。 小马有一个子基金拿去赌希腊经济会好转，结果亏损了 48%，严重影响整个基金的回报。 小马在斯坦福读本科的时候学的是宗教和哲学，去硅谷的时间看上去比我还晚一年。后来他去牛津大学继续学习哲学和经济。看上去数学不是他的强项。 我对比我小四岁的梅文斯基同学其实相当同情。他贵为前西方世界统领的女婿，似乎没有利用家里的关系，搞内线交易赚快钱。 他的基金虽然总体表现不好，但也无大的亏损。也许他的经济模型还有瑕疵，也许他和他的合伙人自己都相信了希腊经济好转的谎言，但他们至少看上去，是在试图诚实地用自己的技能挣钱。 他其实可以先睡两年觉，什么都不干，等到 2013 年下半年，当 30 年美国国债收益率接近 4% 时，大量吃进长期国债，然后现在卖掉，交给投资者一个满意的答卷。 他们没有这样做，而是起早贪黑，天天查看市场波动，频繁交易。舍近求远，舍简求繁，放着大好的高收益美国国债不买，要去希腊冒险，这是一种什么样的国际主义情怀？ 因为业绩不好，白忙了三年，没挣什么钱。目前基金面临投资者迅速撤资，随时关闭的风险。希望他们以后，可以找到真正可以长期发挥自己优势的地方，大展宏图。 华尔街外的人，往往被业内人士各种看似高大上的名称和术语所迷惑，以为西装革履，满口金融名词的年轻人，一定个个腰缠万贯，点石成金。华尔街最牛的投行，高盛，更是被局外人奉为神明，高盛人说的话被以为是字字珠玑。 其实高盛的最大优势还是在传统投资银行业务，促成买卖双方的交易，搞定和各国政府关系这一层面。但其对于中长期宏观经济的预测，及其内部基金管理长期的业绩，比普通投资者没有什么特别优势。 高盛 2008 年之前买了大量次贷金融资产，虽然通过 AIG 给这些资产购买保险，但当 AIG 在破产边缘无法偿付保险时，高盛也险些破产。幸亏当时财政部长保森 （Hank Paulson， 他也是前任高盛总裁）用国库资源救市支持 AIG， 才让高盛化险为夷。 说到高盛，还有一个显赫的人物， Jon Corzine， 我们就叫他老柯吧。老柯 1947 年生，1994 年升任高盛总裁。1999 年在和保森的权力斗争中失败，离开高盛。 乔布斯的遗孀，Laurene Powell， 曾经是八十年代老柯在高盛的直接下属。Powell 在高盛工作三年后到斯坦福大学去读 MBA， 这才有机会认识乔布斯。Powell 和老柯目前仍有许多政商方面的合作，这是后话不表。 老柯离开高盛后步入政坛，先后当选新泽西参议员和州长。政坛十年玩腻后，他又回到熟悉的金融业，2010 年三月受雇于大型跨国期货债券交易公司 MF Global （下面统称 MF） 任总裁。虽然年过六十，他摩拳擦掌，要玩一笔大的了。 说什么也不能让保森这个小人取笑我老柯！再不最后一搏我就真的老了! 其 实老柯那点功夫，和 1998 年 Long Term Capital Management 垮台时用的策略没有多大差别。那就是，用巨大的，四十倍的金融杠杆，购买南欧国家的高收益债券。老柯亲自指挥 MF 买进六十三亿美元的南欧国家 （西班牙，葡萄牙，意大利，希腊）债券。MF 借贷成本不到 1%， 但南欧国家债券收益率普遍超过 5%，这样就可以吃进利差。 这个计划理论上十分美好，操作起来开始一段时间似乎也很爽。不幸的是， 2011 年八月欧洲又陷入金融危机，南欧国家债券的市场价格普遍大幅下跌，MF 持有的资产遭受巨大损失。 2011 年十月底， MF 先是被债务评级机构降级，接着借贷机构纷纷要求追加保证金。几天之内，这个三十年的老店，在老柯上台不到两年后，被迫宣布破产。 在破产前几天，MF 偷偷将客户的六亿美元资金转到自己账上弥补亏空，给自己争取一点时间。这是触犯了法律红线的严重犯罪行为。 宣布破产时，MF 客户的十六亿美元资金无法取回。老柯在法庭被控，直接授意下属挪用客户资金。经过一年多的法律程序，2013 年初客户终于拿回了大约 93%的本金。老柯和他的同事目前仍面临民事诉讼，要为客户追回剩下的余款。 看了上面两个故事，如果你还时常要被那些名人基金经理的光环所迷惑，那王川老师要借用孟子的一句话送给你，“说名人则藐之，勿视其巍巍然”。 如果足够耐心，没有任何政商关系的普通投资者，和这些看似高大上的基金经理比，并没有特别的劣势。 你需要的只是，在自己选择的战场，自己选择的时间，用自己选择的方式战斗。 作者简介：王川，投资人，中科大少年班校友，现居加州硅谷，公众号 investguru 文章表达个人观点仅供参考，不构成对所述资产投资建议，投资有风险，入市须谨慎。 本公众号文章欢迎原文转载，转载时务必保留作者名和联系方式。 ——————————————— 发自知乎专栏「兵无常势」
