三张图破除国际原油价格“阴谋论” 朱润民 2014 年 6 月至 2015 年 1 月，国际原油价格从 100 多美元 / 桶一路下行至 50 美元 / 桶以下，“阴谋论”在国内外喧嚣一时，至今还有很多人仍然还抱着“阴谋论”不肯放弃。笔者不相信“阴谋论”，因为本轮油价下行已经全然在笔者的预测之中。 随着时间的推移，很多数据已经公布出来，笔者做了三张图，希望能够为破除“阴谋论”，并在国内掀起一股多做石油经济分析研究、切实把握国际原油价格走势的热潮有些益处。 一、供需状况显著改善，是国际原油价格大幅持续下行至低位的根本原因 稍懂经济常识的人都知道，价格是反映商品供需状况及其预期供需状况的指标，供需状况及其预期供需状况决定了商品价格的变化走向。尽管人们给石油冠有战略资源、石油工业的血液等名号，国际原油价格与原油供需状况之间的关系也不会有例外。 2014 年 6 月以前，油价为什么那么高？2011 年至 2014 年 6 月前，国际原油价格整体处于高位运行，这与该时期世界石油供给状况显得有些紧张是密不可分的，而造成紧张的原因不外乎两个原因：一是全球新建原油开采项目尚未大规模投产，新建产能尚未形成有效供给，供给增长与需求增长持续处于相对紧张的状态，供需平衡很容易被突发性事件打破；二是地缘政治不仅实实在在地造成了部分供给中断，而且促成了市场对未来供给趋紧的预期升温。因此，在 2011 年至 2014 年 6 月间，国际原油价格在 100 美元 / 桶以上运行是不可持续的，本轮国际原油价格的中期中等价格水平（也可称之为合理价格水平）应该是 60～80 美元 / 桶。关于这个观点，笔者已经阐述、解释和呼吁了很多年。 因此，供需状况显著改善后，国际原油价格从 100 美元 / 桶跌至 60 美元 / 桶，这仅仅是价格的合理回归，而跌破 60 美元 / 桶，也仅仅是对过去多年的超高价格水平的一种反馈。 供需状况的显著改善，是国际原油价格大幅持续下行至低位的基本驱动力。上图很清晰地反映了过去几年世界石油供给由相对紧张想宽松演进与国际原油价格高位运行之后向中期趋势过渡的变化过程。 二、美国原油库存持续创新高，充分反映了世界第一大石油消费国供给宽松的状况 从美国商业原油库存周度数据对比图可以很清楚地看到，进入 2015 年以来，美国商业原油库存增长犹如火箭一般直线上涨，持续创历史新高。这不仅反映出美国石油供给的宽松状况，同时也反映出美国也同样面临供给严重过剩的局面。在图中没有反映出来的还有美国石油总库存（包括原油商业库存、战略储备库存、石油产品库存等）也持续创历史新高，如果未来不能尽快实现生产与消费的平衡，美国将出现原油库存空间存无可存的情况。作为世界第一大石油消费国、第一大库存容量国，一旦其库存被充满，世界所产剩余原油将无处可去，对国际原油价格亦将是一个巨大的冲击。 无论如何，在库存高涨的情况下，国际原油价格下跌“阴谋论”应该是不堪一击的。 三、中国原油进口量变化与价格呈十分显著的正相关，“主导权”显而易见 2005 年 1 月以来的中国原油进口量与其进口价格月度数据相关系数超过了 0.657，在 99.9%的置信度下，二者呈十分显著的正相关关系。如此看来，中国在国际原油价格中的“话语权”绝对不像很多人所认为那样“弱”，在此情况下再谈“阴谋论”似乎也很矛盾。 另外，既然说国际原油价格大幅持续下行是“阴谋”，那么必然会让人联想到，国际原油价格大幅上涨必然就不是阴谋了。如此分析，我们就不难想象，他们为什么不希望国际原油价格下跌并在低位运行呢？这可能就是因为他们确实希望国际原油价格长期在 100 美元 / 桶以上运行，但对于中国这个世界第二大石油消费国、第一大进口国的国家，按理说，我们应该为国际原油价格大幅持续下跌的“阴谋”感到欣慰才对啊！应该期待这样的“阴谋”越多越好啊！可为什么事实却是很多人对此“阴谋”“义愤填膺”呢？这值得我们深思。这是不是也可以从 2005 年 1 月以来的中国原油进口量与价格反映出来的十分显著的正相关关系看出一些端倪，的确有一些利益集团和群体不希望国际原油价格大幅下行并长期在低位运行。 三张图肯定很难完全说服“阴谋论”者放弃“阴谋论”，但是希望藉此进行更多的沟通和交流，澄清问题，寻求真相，在世界石油市场竞争中获取真正有利于我国石油安全战略保障的途径。 本文仅代表作者观点，不代表无所不能的立场和观点。 欢迎关注无所不能（caixinenergy）微信公众账号。 ——————————————— 发自知乎专栏「无所不能」
