作为金融机构的交易员，在职业生涯中都遇到过的「大规模异动」经历是怎样的？都是如何操作过来的？ 比如石油大跌、股票大跌、债券价格大跌、股指暴涨……都是怎样的情形？最后都是如何过来的？ 岑秋苑，短期利率期货交易员 暴涨暴跌还是蛮常见的，现在金融市场高度关联，这边出事，那边也都会反应；一般交易大厅也就是各种惊呼，倒也习惯；极端的话，risk 或者 manager 就会到处走啦，要求大家不要做什么什么；如果有亏损较大的交易员，manager 会找到会议室讨论一下如何处理现有的头寸，加上一些交易限制什么的。 可能反应有三个层次吧，从最理想的到最不理想的来说。 最好的方式，是“预”，身在市场而时时如履薄冰，时刻想到可能发生的极端事件，提前部好应对方案，比如止损单等，并且做好如果止损单无法成交，该如何处理的应急准备；或者是冥想一下市场可能的走势，以及这些走势的征兆，都会有所帮助。所以一般如果做好准备，时间突然发生了也好似不慌不忙，因此也没得什么刻骨铭心的记忆。 其次的方式，是“感”。全球市场是高度关联的，但信息略有迟滞，所以一旦出现异动，会有某些产品率先反应。比如瑞郎脱钩那次，美国 10 年债券期货在决议出来后有一点躁动，看市场久了可能会有一些直觉，我潜意识里告诉我好像有事发生了，就是这一下，把我从避险情绪的大潮中救了出来。8 月 11 日人民币中间价暴跌，也是如此，公司定了金融消息广播，9:15 本不该播报，却响起了焦急的声音，就是这一点反常，不知戳中了我哪个神经，突然做出了正确的处理。“感”虽然说起来惊险万分，其实倒是不好的，因为人的状态难免有高有低，或者碰巧极端事件的时候在开小差，这就不免遭受损失。通常还是事前懒惰，事中才要临时抱佛脚。 最后，最无奈的方式，就是“解”。一般出现，一个是在事件发生的档口，没有做出及时反映，又没有设定止损的计划，头寸规模也较大，抵御风险的能力低于实际风险；另一个就是头寸规模较大，或者持有大量复杂头寸，市场中流动性不够及时处理或者没法兼顾。这种情况下，亏损就成了既定事实，处理的话，最关键就是找到解决方案，在合理快速的前提下，将风险降低到可控水平，尤其是市场波动加大，之前风险可控的头寸也可能变成风险不可控。这个过程其实非常依赖于经验，有些习惯的缩减风险的方法，在特定时期却会加大风险。这次股灾，我就在这块吃了大亏，套利的头寸比较复杂，经常需要在诸多相关性合约间寻找多空对冲；这次股灾我选择的是新开头寸对冲，结果由于预期大变，套利关系离开之前的区间，造成了原头寸亏损，新开头寸也亏损的惨状，当真苦恼。教训是，面对不了解的市场（诸如第一次遇到股灾），不如减少头寸复杂度，迅速减少头寸规模，守住利润，缓缓寻找机会。 ———————————————— 更多讨论，查看 知乎圆桌 · 资金，市场，交易员 查看知乎原文
